智通财经注意到，美联储在本周的会议上有很多事情要做，但最终可能不会在改变货币政策前景方面做很多事情。

　　除了在周三会议结束后公布利率决定外，美联储还将更新其经济预测，以及对未来几年利率走向的非官方预测。

　　今年以来，市场对美联储政策走向的预期大幅波动，本周为期两天的联邦公开市场委员会（FOMC）会议将受到密切关注，以寻找有关利率走向的任何线索。

　　但市场普遍认为，政策制定者将坚持他们最近发出的信息，即强调采取耐心、数据驱动的方式，在通胀更加明显之前不急于降息。

　　“他们会明确表示，他们显然不准备降息。他们需要更多的数据点，才能确信通胀正回到目标水平，”穆迪分析首席经济学家Mark Zandi表示。“我预计他们今年将重申三次降息，因此这意味着第一次降息将在6月份。”

　　市场不得不迅速适应美联储的做法，降低了今年预期降息的时机和频率。今年早些时候，联邦基金期货市场的交易员预计，美联储的降息行动将从3月份开始，一直持续到FOMC以0.25个百分点的幅度降息6到7次。

　　目前，市场已将降息时间至少推迟到6月份，预计美联储将从目前5.25%-5.5%的目标区间下调三次。

　　预期的转变将使央行本周如何传递其信息变得更加重要。

　　点阵图

　　虽然每个成员的季度预期是相当神秘的，但这次会议很可能都是关于点的。具体来说，投资者将关注19名联邦公开市场委员会成员（包括投票和不投票的成员）如何表明他们对今年年底到2026年及以后的利率预期。

　　当去年12月更新矩阵时，这些点指向2024年三次降息，2025年四次，2026年三次，然后在某个时候再降息两次，将长期联邦基金利率降至2.5%左右，美联储认为这是“中性的”——既不促进也不限制经济增长。

　　计算一下，只需要两名FOMC成员变得更加强硬，就能将今年的降息幅度降至两次。然而，这并不是普遍的期望。

　　“只需要两个点向上移动，就可以提高2024年的中位数。三个点足以将长期点利率推高25个基点，“花旗集团经济学家Andrew Hollenhorst在一份客户报告中称。“但不确定的经济活动数据和同比核心通胀放缓的结合，应该足以维持点位不变，鲍威尔仍表示，委员会正朝着获得‘更大信心’、在今年下调政策利率的方向前进。”

　　3月份的利率决议

　　更为紧迫的是，联邦公开市场委员会将对目前如何处理利率进行一次主要是学术性的投票。

　　简而言之，委员会本周投票决定降息的可能性为零。上次会议的声明几乎排除了即将采取行动的可能性，自那以来，几乎所有美联储发言人的公开声明都排除了降息的可能性。

　　这一声明可能表明，经济前景可能出现解冻，并调整了数据需要达到的标准，以证明未来降息是合理的。

　　凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth写道：“我们仍然预计美联储将在6月降息，尽管我们预计官员们不会在3月份的会议后提供支持或反对的强烈指引。”

　　经济前景

　　除了“点阵图”，美联储还将公布经济季度最新数据，特别是GDP、通胀和失业率。总的来说，这些估计被称为经济预测摘要（SEP）。

　　同样，没有多少人认为美联储会改变去年12月的预测，当时美联储下调了通胀预期，上调了GDP预期。这次会议的焦点将完全集中在通胀及其对利率预期的影响上。

　　美国银行经济学家Michael Gapen写道：“尽管通胀遇到了障碍，但经济活动数据显示经济并未过热。”“我们认为美联储今年仍将预测三次降息，但这是一个非常接近的预测。”

　　多数经济学家认为，美联储可能会再次调高GDP预期，不过幅度不大，同时可能会略微调高通胀预期。

　　大趋势

　　在更广泛的范围内，市场可能会期待美联储遵循最近的趋势，今年减少降息，但仍会降息。人们还会对政策制定者对缩减资产负债表的看法有所期待。鲍威尔表示，这个问题将在这次会议上讨论，有关美联储何时以及如何放缓并最终停止减持债券的一些细节可能会浮出水面。

　　这也将不仅仅是华尔街的关注。

　　虽然这不是官方政策，但全球多数央行都从美联储那里获得了线索。当美联储表示，由于担心如果过早放松政策，通胀可能再次飙升，它正在谨慎行事时，全球央行就会注意到这一点。

　　随着对全球部分地区经济增长的担忧不断升级，央行官员们也希望有某种形式的行动信号。较高的利率往往会给货币带来上行压力，并提高商品和服务的价格。

　　穆迪经济学家Zandi表示：“世界其他地区都在等待美联储的行动。”“他们不希望自己的货币贬值，从而给通胀带来进一步的上行压力。所以他们真的、真的希望美联储开始带头。”

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责任编辑：于健 SF069